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嘿，你是不是也在关注最近创业板这波猛涨？眼看着创业板指一路突破3000点、3100点，甚至创下三年多新高，心里肯定在琢磨：这行情还能持续吗？现在入场会不会成了接盘侠？别急，咱们今天就一起扒一扒创业板行情背后的门道。
先来看一组数据：截至9月25日，创业板指报收3256.38点，单日涨幅超过2%，这已经是它连续多日创新高了[citation:7][citation:8]。更夸张的是，从去年“924行情”启动以来，创业板指累计涨幅已经超过108%，实现了翻倍还多[citation:6]。
如果把时间拉近点看，从今年6月23日这轮行情启动算起，创业板指涨幅超过50%，远远把沪深300（涨15%左右）甩在后面[citation:3][citation:11]。要是从4月份的低点1756点算起，创业板最大涨幅竟然超过70%[citation:11]——这数字，连科幻小说都不敢这么写吧？
而且啊，创业板这波上涨可不是孤军奋战。9月24日那天，全市场超过4400只个股上涨[citation:4]，那种场面，真的让人想起一年前“924行情”启动时的盛况。
政策、资金、技术三大因素共振
说到创业板为啥这么猛，天弘基金的基金经理洪明华有个挺形象的说法——是“政策护航+资金迁徙+科技革命”三重共振的结果[citation:1]。
政策面上，国家在货币政策上持续宽松，降准、定向工具不断；产业政策更是明确指向科技主线，比如人工智能基建目标（30万算力节点）、光伏供给侧改革等[citation:1]。说白了，就是国家在给科技创新企业“开绿灯”。
资金面上，低利率环境下（1年期定存才0.95%），老百姓的存款正在大搬家似的往股市里挪[citation:1]。两市融资余额从1.36万亿元增至2.4万亿元，杠杆资金入市累计已超1万亿元[citation:7]——这钱多得，想不涨都难啊。
技术面上，AI、半导体这些硬科技确实在突破。你看华为昇腾技术降低了对海外HBM依赖，半导体设备订单都排到2026年了[citation:1]——这些都是实打实的进步。
估值低洼地效应
虽然涨了这么多，但创业板的估值其实并不算高。Wind数据显示，创业板指动态市盈率约40倍，处于近10年约40%的分位数[citation:3]。对比一下，沪深300市盈率分位数已经到86%了[citation:1]——这么一看，创业板反而成了价值洼地？
权重股带头冲锋
创业板这波上涨，几个权重股功不可没。“易中天”组合（新易盛、中际旭创、天孚通信）在创业板指中的合计权重达到15.31%[citation:11]，光是这仨股票就带动指数往上窜。
还有宁德时代这种“巨无霸”，权重超过20%[citation:9]，9月16日单日就涨了9%[citation:2]——它一动，整个创业板都得跟着抖三抖。
这波行情里，有些股票真的是一飞冲天。从6月23日到现在： - 思泉新材涨了290% - 新易盛涨了245% - 中际旭创涨了240%[citation:11]
要是从年初算起，胜宏科技涨幅竟然超过700%[citation:11]——这涨幅，谁看了不眼红？
从行业看，创业板的“百元股”主要集中在电子、计算机、通信、电力设备这些行业[citation:11]。说白了，就是AI、新能源这些热门赛道。
创业板前十大权重股也很有意思，主要集中在三个方向： - 新能源：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能 - 信息技术：中际旭创、新易盛、汇川技术 - 医药：迈瑞医疗、爱尔眼科[citation:9]
这些公司不只是股价涨，业绩也挺扎实。2025年上半年，创业板公司平均净利润同比增长11.18%，头部公司净利润增速甚至超过20%[citation:11]——有业绩支撑的上涨，才是真的稳。
回顾过去三轮科技牛市
历史有时候真的会重演。看看最近三轮科技牛市： - 2019-2021年那轮，创业板50指数涨了224% - 去年924行情，创业板50涨幅超过70% - 今年这轮，创业大盘指数和创业板50指数涨幅也都超过70%[citation:5]
看出来没？每次科技牛市，创业板都是急先锋。这种规律背后，或许和创业板的定位有关——它服务的是成长型创新创业企业，正好契合经济转型的方向[citation:5]。
估值还有空间？
虽然涨了这么多，但创业板50指数PE还不到40倍[citation:5]，对比历史水平，并不算离谱。而且啊，创业板公司的基本面确实在改善，2025年上半年超七成公司盈利，过半净利润增长[citation:5]——有业绩打底，估值就能说得过去。
但也要警惕风险
话说回来，没有只涨不跌的市场。创业板权重股比较集中，万一这些龙头股回调，对整个指数影响会很大[citation:11]。而且现在市场上已经有点分化了，9月25日早盘虽然指数涨，但有超3200只个股下跌[citation:7]——这种“指数强、个股弱”的局面，说明资金可能就在那几个热门股里打转。
定投可能是更稳妥的选择
对于咱们普通投资者，直接买创业板个股风险不小。天弘基金基金经理洪明华建议，可以采取“宽基+细分赛道”的策略[citation:1]。先配置创业板指等宽基指数，确保不踏空，再根据自己判断配置细分赛道。
还有一种更省心的方法——定投。比如天弘基金和深交所合作的创业板指定投，根据估值分位动态调整金额：估值低于50%时投资，低估多投、高估暂停[citation:1]。这种方法避免了追涨杀跌，更适合长期布局。
关注节后机会
国庆长假快到了，历史数据显示，节前A股通常调整，节后反而往往有行情[citation:7]。去年国庆后首个交易日，A股主要股指全线高开，全市场超5000只股票上涨[citation:7]——这种规律，今年会不会重演？
这个问题，恐怕没人能给出百分百准确的答案。但可以从几个角度观察：
一方面，政策支持力度还在加大，产业结构升级也是长期趋势[citation:1]。另一方面，“存款搬家”的过程还没结束，居民存款与A股总市值的比值还有下行空间[citation:7]——这意味着增量资金可能还会进来。
不过话说回来，市场短期走势真的很难预测。创业板这波涨了这么多，获利盘和解套盘可能形成压力[citation:4]。再加上外部环境复杂，全球经济形势不确定性不少[citation:7]——这些都可能影响行情节奏。
但中长期看，慢牛的基础或许已经具备了[citation:1]。科技创新和产业升级这两个引擎还在加速，创业板作为创新企业的聚集地，可能还会继续受益。
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