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一家曾经号称"中国本土最大、世界第四"的液晶玻璃基板生产商，如何走到了连续27个一字跌停、最终被摘牌退市的结局？近30万股东的血汗钱又该何去何从？今天我们来聊聊ST旭电（原东旭光电）这只股票，看看它到底给我们普通投资者上了怎样沉重的一课。
东旭光电科技股份有限公司，股票代码000413，曾经是A股市场上的明星企业。它主要从事平板显示玻璃基板生产线装备制造和技术服务、玻璃基板产品生产销售，还有彩色滤光片和新能源客车业务。在2016-2017年的巅峰时期，公司市值一度超过千亿，被称为"液晶玻璃基板巨头"。
但看看现在的情况：截至2023年12月31日，控股股东东旭集团非经营性占用公司资金高达95.95亿元，占公司当期经审计净资产的45.64%[citation:3]。因为这个问题，加上2023年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，公司股票自2024年7月9日起被实施其他风险警示，简称变更为"ST旭电"[citation:2]。
更糟糕的是，公司股票在2024年7月18日至8月14日期间，连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于1元，触及了深交所的终止上市情形[citation:3]。2024年10月11日，东旭光电被正式摘牌，告别了A股市场[citation:3]。
财务亏损持续多年
从2020年到2023年，东旭光电的亏损情况令人震惊：
* 2020年：净利润-34.03亿元，每股收益-0.59元
* 2021年：净利润-28.00亿元，每股收益-0.49元
* 2022年：净利润-16.46亿元，每股收益-0.29元
* 2023年：净利润-16.04亿元，每股收益-0.28元[citation:4]
连续四年的巨额亏损，累计亏损额接近百亿元，这样的财务状况确实令人担忧。
大股东资金占用问题严重
截至2023年12月31日，控股股东东旭集团非经营性占用公司资金余额高达95.95亿元[citation:8]。这个问题直接导致了河北证监局在2024年7月5日对东旭光电和东旭集团采取责令改正的行政监管措施，要求六个月内清收被占用资金[citation:8]。
但说实话，这么大一笔钱，六个月内还清？难度可想而知。根据规定，如果公司未能按照责令改正要求在六个月内清收这些被非经营性占用资金，深交所将对公司股票实施停牌，之后还可能实施退市风险警示，甚至终止上市[citation:8]。
年报难产与监管立案
东旭光电原本应在2024年4月30日前披露2023年年报，但却一直"难产"直到7月5日才姗姗来迟[citation:8]。因为未在规定期限内披露年报，证监会在2024年5月对公司立案调查[citation:8]。
这还没完，2024年9月6日，公司和控股股东东旭集团又因涉嫌信息披露违法违规，再次被证监会立案[citation:2]。一家公司一年内两次被立案调查，这在A股市场也是比较少见的。
投资者损失惨重
截至2024年二季度末，东旭光电有股东28.89万户，其中A股27.55万户，B股1.34万户[citation:3]。这些投资者可以说是损失惨重。
退市前，东旭光电走出了连续27个"一字"跌停，累计跌幅高达74.13%[citation:3]。想象一下，如果你持有的股票连续27个交易日每天一开盘就跌停，根本卖不出去，那是种什么感受？
监管态度明显加强
从东旭光电案例中，我们可以看到监管层对违规行为的容忍度越来越低。证监会主席吴清在2025年全国人大会议记者会上表示，2024年证监会办理各类案件739件，罚没款153亿元，金额超过上一年两倍[citation:1]。
而且不只是行政处罚，对涉嫌犯罪的还积极追究刑事责任，向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%[citation:1]。这种"长牙带刺"的监管态度，或许能解释为什么东旭光电会被严格退市。
警惕大股东资金占用问题
大股东资金占用问题可能是导致上市公司暴雷的重要信号。东旭光电就是一个典型例子——95.95亿元的资金被占用，直接掏空了上市公司。
对于我们普通投资者来说，怎么发现这类问题呢？可以多关注上市公司的定期报告，特别是审计意见和内部控制评价报告。如果审计机构出具了非标准意见，或者提到资金占用问题，那就要格外小心了。
连续亏损的企业要谨慎投资
东旭光电从2020年到2023年连续四年亏损，累计亏损额接近百亿元。虽然上市公司亏损并不一定意味着马上会退市，但连续多年亏损确实是一个危险信号。
特别是那些主营业务盈利能力弱，主要靠政府补贴或资产出售来维持表面的企业，风险可能更大。东旭光电的主营业务构成中，光电显示制造及技术服务收入占84.75%，建筑安装收入占5.83%，新能源汽车收入占4.88%[citation:4]。虽然业务看起来多元，但似乎都没能带来盈利。
关注监管态度和政策变化
新"国九条"发布后，监管层对资本市场的监管力度明显加强。吴清主席提到，围绕新"国九条"制定修订了50多项制度规则，形成了"1+N"政策体系，系统性重塑基础制度和监管底层逻辑[citation:1]。
这种监管环境的变化，意味着那些存在问题的上市公司会面临更大的退市风险。我们需要及时了解政策变化，调整投资策略。
东旭光电的退市虽然令人痛心，但也反映了中国资本市场正在走向成熟。一个健康的资本市场，需要有进有出，优胜劣汰。
证监会正在加快健全专门针对科技企业的支持机制，更精准支持优质科技企业发行上市[citation:1]。这意味着，虽然东旭光电这样的企业退市了，但更多优质的科技企业可能会获得更好的发展机会。
对于投资者来说，东旭光电的案例提醒我们需要更加注重基本面分析，更加警惕那些存在治理问题、持续亏损的公司。虽然低价股看起来很便宜，但不一定更安全——东旭光电就是一个惨痛的教训。
最后要说的是，东旭光电的退市并不意味着公司完全消失。摘牌后，公司仍然存在，仍然在经营业务。只是其股票不再在公开市场交易，投资者的退出渠道变得非常有限。对于那些仍然持有东旭光电股票的投资者来说，前面的路可能还会很艰难。
资本市场从来都是机会与风险并存的地方。东旭光电的故事，或许能帮助我们未来做出更明智的投资决策。
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