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极米科技股票：家用投影巨头的投资价值分析

你有没有想过，现在谁家还买电视机啊？反正我身边好多朋友，新家装修直接上投影仪，幕布一降，氛围感立马就来了，而且不占地方。那说到投影仪，就不得不提极米科技这家公司了，它的股票代码是688696，在科创板上呆着。今天咱就好好掰扯掰扯，这支股票到底咋样？值不值得咱们普通投资者关注？别急，咱慢慢往下看。

极米科技到底是干啥的？它的护城河在哪？

首先，咱得搞清楚这家公司是卖什么药的。简单说，极米科技就是一家主要搞智能投影产品研发、制造和销售的公司。你可以把它理解成投影仪界的“小米”或者“华为”，当然啦，模式可能不太一样。

它的核心产品就是各种智能投影仪、激光电视，还有相关的软件和配件。你想想啊，现在年轻人追求大屏体验，但一百寸的电视得多少钱？又得多大一堵墙来放？但投影仪几乎没这烦恼，一面白墙就够了。

那它厉害在哪？或者说，它的护城河（也就是别人很难超越它的优势）是什么？我个人觉得有这么几点：

• 品牌知名度高：在智能微投这个领域，你说得出名字的，极米肯定是头几个。“买投影，看极米” 这个想法在很多消费者心里是根深蒂固的。这东西一旦形成，就很可怕。
• 画质和技术确实有东西：它家的什么MAVII鹰眼感知系统、自适应梯形校正这些功能，确实让用户体验上了个台阶。你想想，以前用投影仪对焦、调梯形得多麻烦？现在它自己全搞定了，开机就能用，这对科技小白太友好了。
• 软件和内容生态：它内置了基于安卓的系统，和各种内容平台合作，你买了它的硬件，相当于也买了一套“智能影院”的服务。这东西能增加用户粘性。

不过话说回来，护城河这个东西吧，你说它深不见底吧，好像也不是。技术这东西迭代快，今天你的校准技术牛，明天别人可能就追上了。这个优势能持续多久，我还真不敢打包票。

极米科技面临的最大挑战是啥？

好，夸完了，咱也得说说问题。投资嘛，不能光看优点。

极米面临的最大挑战，我觉得就俩字：竞争。

这个市场太热闹了。传统投影仪品牌像爱普生、明基这些还在；互联网巨头小米、当贝打得凶得很，价格战一波接一波；甚至一些之前做电视的品牌也开始掺和进来了。

这就导致了一个什么问题？极米的毛利率压力巨大。你看它的财报就能感觉到，卖得是越来越多，但赚钱好像没那么轻松了。你得不断投钱搞研发，去保持技术领先，同时还得应对别人的低价策略，这日子其实没那么好过。

另外还有一个潜在的风险，就是上游核心部件受制于人。投影仪最核心的玩意儿是DLP芯片，这玩意儿的供应商主要是美国德州仪器（TI），几乎算是独家供应。虽然目前合作很稳定，但万一哪天国际贸易或者供应链出点啥幺蛾子，这对极米的生产会不会造成影响？这个风险点咱得心里有数。具体这其中的依赖程度到底有多深，可能得翻更详细的供应链报告才能知道。

极米科技的财务表现健康吗？

看公司，最终还得落到数字上。咱不是专业会计师，就看几个最核心的。

首先看增长。极米过去几年的营收增速是非常猛的，从一个小公司快速成长为行业龙头，这个成长性是其股价之前被看好的重要原因。

其次看盈利能力。就像上面说的，它的毛利率相比很多硬件公司不算低，但净利率有波动。销售费用投入很大，因为要打广告、做营销嘛。这说明公司还处于一个需要持续投入市场费用来维持地位的阶段。

最后看现金流。这是公司的命脉。极米的经营现金流整体来看还算健康，这说明它卖出去的产品是能真金白银收回钱的，不是纯粹在堆应收账款，这是个好现象。

但这里有个思考的点：它的增长模式是更依赖于推出新品刺激市场，还是说已经形成了稳定的用户复购和口碑效应？这可能暗示了它未来增长的可持续性。

极米科技的股票现在值得买吗？

哎，这算是问到最核心，也最难回答的问题了。我可不是啥投资顾问，只能提供点思路给你参考。

买不买，首先得看你自己的投资风格和判断。

• 如果你是看好智能家居和“消费升级”这个大赛道的长期投资者：你觉得未来家家户户都会有一个甚至多个智能大屏，那极米作为这个领域的头部玩家，肯定是有配置价值的。你可以把它看作是对这个赛道的一个下注。
• 如果你是比较谨慎，看重估值和安全边际的投资者：那你可能得好好算算账。看看它当前的股价相对于它的盈利能力（市盈率）、成长速度（PEG）来说，算不算贵。毕竟科创板本身波动就大，你得能承受得住那个起伏。

另外，你得想清楚你投资它的逻辑是什么。是赌它下一代产品能秒杀全场？还是赌激光电视能成为下一个爆点？或者是觉得它能在海外市场复制国内的 success？逻辑不一样，你的买入持有策略和观察点也完全不一样。

总之，没有必涨的股票，只有是否符合你投资体系的选择。

未来有哪些看点值得期待？

最后，聊聊如果关注极米，未来一段时间我们应该重点看什么。

1. 新品发布的反馈：尤其是有没有颠覆性的、能拉开代差的技术出来。如果能再次定义产品，那股价肯定有反应。
2. 海外市场的拓展情况：国内市场卷得厉害，出海是必然选择。极米在日本、欧洲市场好像做得还不错，如果海外收入占比能大幅提升，就能打开新的增长天花板，这个故事就好讲多了。
3. 激光电视的普及速度：这玩意价格高，但体验也更接近电视，是冲击高端市场、提升毛利率的关键。
4. 和内容方的合作有没有新玩法：比如和视频平台搞独家定制、深度会员捆绑什么的，增加用户的切换成本。

行了，啰啰嗦嗦说了这么多，其实就是把我自己对极米这家公司及其股票的一些零散想法捋了捋。肯定有很多不全面和不专业的地方，就是给大家提供一个思考的角度。投资有风险，决策还得靠自己啊朋友。

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