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川投能源：四川能源巨头的崛起与未来布局

一家从铁合金厂转型而来的企业，如何成为四川省属最大的能源企业？它的发展路径或许能给我们一些启示。

川投能源的前身可以追溯到1988年成立的四川峨眉铁合金（集团）股份有限公司[citation:1]。这家以铁合金生产为主业的企业，在1993年9月成功在上海证券交易所上市，当时可能很少有人能预料到它未来的转型之路[citation:1]。

1998年，公司更名为四川川投控股股份有限公司，并在2005年正式更名为四川川投能源股份有限公司，股票简称为川投能源（证券代码：600674）[citation:1]。这次更名不仅改变了公司的标识，更标志着其主业从传统的铁合金生产向能源领域全面转型。

01 企业背景与历史沿革

川投能源是四川省投资集团有限责任公司（简称川投集团）控股的国有上市公司[citation:4]。川投集团作为四川省人民政府授权的国有资产经营主体，是四川省属资产规模最大的国有企业[citation:1]。

截至2007年底，川投集团合并资产总额就已达661亿元[citation:1]。川投集团是川投能源的控股股东，持有国有法人股3.01亿股，占公司总股本的47.24%[citation:1]。

公司注册地址位于成都市武侯区临江西路1号，注册资本约48.7亿人民币（截至2024年9月）[citation:4]。川投能源作为川投集团发电业务和新能源业务的整合平台，在四川能源领域占据重要地位[citation:9]。

02 业务范围与核心资产

川投能源的主营业务涵盖电力开发和电力生产经营，并积极开发和经营以多晶硅为主的新能源项目[citation:1]。

公司还涉足投资经营铁路、交通系统自动化及智能控制产品，以及光纤、光缆等高新技术产业[citation:1]。具体来看，公司的业务范围主要包括：

• 投资开发、经营管理以电力生产为主的能源项目：这是公司的核心业务。
• 开发和经营新能源项目：包括多晶硅等新能源项目。
• 电力配套产品及信息、咨询服务：提供与电力相关的配套服务和咨询。
• 投资经营铁路、交通系统自动化及智能控制产品：涉足轨道交通自动化系统领域。
• 光纤、光缆等高新技术产业：在光通信领域也有布局[citation:2]。

03 股权结构与组织架构

截至2025年7月，川投能源的注册资本约为48.7亿人民币[citation:4]。公司的控股股东为四川省投资集团有限责任公司（川投集团），持有国有法人股3.01亿股，占公司总股本的47.24%[citation:1]。

2025年6月，四川能源发展集团有限责任公司成为公司新的控股股东[citation:4]。公司董事长兼法定代表人为吴晓曦[citation:4]。

川投能源拥有多家参控股企业，构成了其庞大的业务网络。其主要参控股企业包括：

• 四川川投田湾河开发有限责任公司：负责田湾河梯级水电站的开发、建设，川投能源持有田湾河公司80%股份。
• 国电大渡河流域水电开发有限公司：川投能源参股10%。
• 成都交大光芒实业有限公司：主营工业、铁路自动化控制设备等，川投能源控股50%。
• 四川嘉阳电力有限责任公司：川投能源拥有95%股权。
• 四川天彭电力开发有限公司：川投能源拥有95%股权。
• 四川长飞双龙光纤光缆有限公司：川投能源曾持有其股份[citation:2]。

04 财务表现与市场评价

财务数据方面，川投能源2025年上半年的营业总收入为7.12亿元，同比增长17.95%[citation:8]。归母净利润达到24.61亿元，同比增长6.9%[citation:8]。

公司的毛利率为46.64%，同比增长4.56个百分点[citation:8]。净利率虽然高达350.13%，但同比下降了9.25%[citation:8]。

每股收益为0.5元，同比增长5.83%[citation:8]。截至2025年7月9日，公司市值约为787.74亿元[citation:4]。

在融资方面，川投能源于2025年9月19日成功发行了2025年度第四期中期票据，发行规模为8亿元，期限3年，发行利率1.90%[citation:6]。这次发行吸引了众多省内外投资者的积极参与，边际认购倍数达4.00倍，反映了市场对川投能源信用资质的高度认可[citation:6]。

05 战略规划与发展前景

川投集团作为川投能源的控股股东，已经成功打造了川投能源、川投燃电、川投新能源为主的三大能源发展平台[citation:5]。

集团储备装机规模超过1600万千瓦，并力争在“十五五”末实现控股装机规模超3000万千瓦的目标[citation:5]。

公司正推进雅砻江流域7800万千瓦水风光储一体化基地建设，目标是在“十五五”末实现控股装机超3000万千瓦[citation:3]。

川投能源在多个领域创造了省属第一的记录：

• 装机规模省属第一：参控股电力装机规模超4500万千瓦，占全省装机总规模的1/3。
• 保供出力省属第一：年发电量超200亿千瓦时。
• 资产效益省属第一：“十四五”以来，年均利润40亿元，净资产收益率8%左右。
• 多能互补省属第一：所属电站涵盖水电、气电、煤电、风电、光伏、储能等多个类型。
• 储备项目省属第一：储备装机规模超1600万千瓦[citation:5]。

06 挑战与机遇并存

虽然川投能源表现出色，但也面临一些挑战。截至2025年中报期末，公司短期债务压力有所上升，流动比率为0.85[citation:8]。

公司的货币资金占总资产比例为7.72%，货币资金占流动负债比例为74.07%[citation:8]。这些数据或许暗示公司需要关注其现金流状况和债务结构。

另一方面，新能源行业的快速发展和技术变革也给公司带来了新的机遇。公司早期曾参股新光硅业布局多晶硅，但因技术落后于2014年退出该领域[citation:3]。

不过话说回来，2024年公司控股了广西融安100MW农光互补项目，并中标了宜宾屏山120万千瓦抽水蓄能项目，显示公司仍在积极布局新能源领域[citation:3]。

川投能源从一家铁合金生产企业转型为四川省属最大的能源企业，其发展历程反映了四川省能源产业的变迁和战略方向。

公司依托川投集团的强大背景，以水电为核心，积极发展多种能源形式，成为四川省能源领域的重要力量。

未来，随着“水风光储一体化”项目的推进和新能源领域的进一步布局，川投能源有望在保持传统水电优势的同时，在新能源领域开拓新的增长空间。

虽然面临债务结构等方面的挑战，但公司在资本市场的成功融资表明投资者对其未来发展仍有坚定信心[citation:6]。

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