热门：快速发展垃圾债应以史为鉴 需先了解美国历史经验

本篇文章654字，读完约2分钟

中小企业债券由于信用风险高，在海外经常被称为“垃圾债券”，也有人被称为“高收益债券”。 现在中国版中小企业债券正式启动，要理解这一点，首先需要了解美国中小企业债券的历史经验。

中小企业的借款在美国也很晚，可以追溯到1970年代末。 20世纪80年代中期，垃圾债务市场迅速膨胀。 到80年代末期，随着垃圾债务违约率急剧上升，狂潮退去，但垃圾债务没有退出历史舞台。 经过几年的调整，垃圾债务市场再次恢复，迅速发展成重要的债市子市场。 年全球垃圾债务发行规模接近5000亿美元，估计已成为2008年国际金融危机爆发以来增长最快的市场之一。

美国垃圾债务的风行暂时与美国当时的经济背景有关，与以“垃圾债券大王”迈克尔·米尔肯为代表的金融家有密切的关系。

20世纪80年代，美国产业结构面临升级和调整的巨大机会，当时许多以前传入产业的大企业因竞争力不足而陷入经营困境，米尔肯让中小企业发行垃圾债务，收购“像蛇一样”的大企业
当时，许多中小企业发行垃圾债务收集天量资金收购大企业，成功后，进行大刀阔斧的资产重组和资产出售，利用重组所得资金和公司未来的利益对垃圾债务进行偿还。 公司“瘦”或转型成功后，以更高的价格销售公司。

但是，但是这个但是信信信号解决信号解决这个解决解决自己的名声(口碑)。 。 ()。 。 。 。 尤指尤指尤指尤指尤指碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧又巧又巧又巧。

顺便说一下，嘻嘻，嘻嘻，嘻嘻，嘻嘻，嘻嘻，嘻嘻，嘻嘻。

嘻嘻