热门：沃华医药董事长赵丙贤谈投资收购的三个“圈”两个“不”

如何让投资收购成功，开心，不是不能吃，睡不着，失去钱，而是可以服从投资收购三个“圈”的两个“否”。

第一个“圈”是能力圈。 能力圈意味着在所有竞争对手中，我们在理解和熟悉投资收购目标的程度上有比较的特征，比别人更了解，更熟悉，更专业，可以对这家公司进行更正确的评价。 不管是投资股票还是收购公司，都必须在自己的能力范围内选择投资收购的目标。 例如，7月15日沃华医药收购了康辰药业。 我们比任何人都了解康辰药业，所以可以更正确地评价康辰药业。 同样，我们比任何人都了解沃华医药，所以对沃华医药也能做出更正确的评价。

第二个“圈”是护城河。 光有能力圈是不够的，在能力圈里再画一个圈，叫护城河。 一个公司只有在我们的能力范围内我们才能评价这家公司是否有护城河。 护城河对公司来说是决策性的，是利益是否可持续的根本保障。 也

都是。已经是。已经是。已经是。已经是。比什么都好。比什么都好。比什么都好。比什么都好。比什么都好。比什么都好。 是。是。是。是。是。是。是。是。是。1但是但是但是但是但是但是但是但是 但是但是但是但是，但是，但是，1这个但是，但是，这个，但是。 所以我的投资这里这里这里的这三个但是中证万融20多年来沿着三个圈子来的，所以无论是牛市还是熊市，经济好还是坏，实力都在不断增强。 特别是在遭遇重大危机，例如最近几周的股票灾害时，这种做法表现出了较强的风险能力。 用这三个日元做的话，短期赚钱不一定最多，但赔偿金一定是最少的。 从长期来看，赔偿金也一定能赚到。 而且，可能赚得最多。 其实，这种做法最成功的是巴菲特。

投资收购还有两个“不”。 第一个“不”是不用杠杆。 不要投资股票，尽量不收购公司。 偶尔收购非上市公司的风险可能很低。 因为非上市公司的价格比较稳定，短期内价格不会有很大变化。 但是借钱买股票是禁忌。 因为股票的价格每天都在变化。 因为即使是特大的变化，这种短期的变动也是感情上的，不太有规律，有时和内在价值没有任何关系。 例如，股票的内在价值是100元，下跌到50元。 正是该买的时候，采用1:1的杠杆也已经爆仓破产，已经没有能力买了。 其实买股票和买面包的心情一样，越跌越应该买，但很多人越跌越卖，越涨越买，这可能是很多人买股票的时间越长反而吃亏的原因。 杠杆的比例越高，爆仓就越破产。 正如巴菲特所说，“有足够的内幕消息，如果加上100万美元，有可能在一年内破产”。 股价的短期变化没有太大道理，没有必要预测无理的价格，没有人能正确预测，偶尔也能正确推测，所以买股票不能用杠杆。

第二个“不”是不做短线。 频繁短线交易需要频繁决定。 你一定会犯很多错误。 因为你精力不足，不能研究。 一年决定一件大事，再笨也比每天做一件决定的人成功率高得多。 投资收购不是你投资了多少，收购了多少，而是成功率。 人的精力有限，如果频繁做出决定，成功率一定与决定数成反比。 巴菲特说，如果在买股票和公司时抱着“永远买”的心情买的话，犯错误的概率非常低。 因为只是卖不出去，购买会更谨慎，成功率会更高。 我们收购的垄断品种公司决不出售，所以做收购决定时必须深思熟虑。