热门：央行首次提出“稳健略偏宽松”的货币政策

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昨天，g20 (二十国集团)财政部长和中央银行行长会议在上海举行。 另外，作为东道主国，中国中央银行总裁周小川也破例在上海举行了记者招待会，面对近100名中外记者，回答了很多宏观经济和金融市场相关的问题。

货币政策最初是稳健的

新京报记者在会前的资料中发现，中央银行的相关方面保证了稳定的增长和应对经济下行风险，中央银行的货币政策处于稳健和缓慢的状态，且必须不断注意，及时动态调整。 这是中央银行首次提出“稳健、有点宽松”的货币政策措辞。

此外，材料显示，未来积极的财政政策将着力实施减税政策，逐步提高财政赤字率。 在记者招待会上，周小川再次肯定了应对金融危机时货币政策的灵活性和比较有效性。 但是，他说，只采用货币政策可能会过度，效果会减少。

周小川认为除了货币政策外，财政政策更灵活，但各国情况不同，政府债务水平有点高，相对政策空之间更小。 另外财政政策通常需要国会的批准，制约越来越多。 结构性政策多在中期生效，市场要求马上生效，但劳动力市场问题、医疗养老等结构性政策，执行起来有阵痛，实施起来不那么顺利。

周小川说，货币政策以前相当使用，但现在应该更加强调供给方的结构性改革。 另外，货币政策也从数量型向价格型转变，将来的利率具有更重要的意义。

我国的货币政策曾经多次转向。

我国的货币政策曾经经历过多次转变，这些转变大致可分为三个阶段。

从作为第一阶段的2008年下半年开始，我国货币政策进入了宽松的区间。 其标志性的事情是从2008年9月开始法定准备金率的下降。

第二阶段是从全面缓和到中性货币政策的回归。

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这次从全年中央中央的中央再次向货币政策转变“积极的财政实施、稳健货币政策”。 是

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截至2005年6月，中央银行已经实施了三次“双重下降”，认为有分解证明中央银行的货币政策全面宽松。 但是，据说年中央经济实务会议上货币政策在年中的扎根依然稳健，稳健的货币政策灵活适度。

这次中央银行的表现被认为是对货币政策的“松口”。 特别是周小川在记者招待会上说，货币政策的调整空之间依然很大。

q1为什么这个时候有点宽松了？

年下半年以来，中央银行多次宣布下降准，利率下降。 九州证券首席经济学家邓海清认为，从“稳健”过渡到“稳健、宽松”，是为了消除市场上可能产生的误解。 “去年第四季度央行几次下跌，利率下降是因为受到汇率和股票市场变动的影响，其实下半年cpi的趋势已经不支持“双重下降”，现在更不支持了。 ”。

邓海清强调，央行迄今为止一直在执行“中性货币政策”，但现在如果继续维持这一说法，将对市场带来不好的期待，央行必须收紧货币政策。 二

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“年，几乎没有理由实施更宽松的货币政策。 这是央行确认历史货币政策，不是对未来货币政策的承诺。 ”。 九州证券首席经济学家邓海清说，现在中央银行需要维持现在的资金价格、利率水平、货币市场紧张度，保证在经济确定全球变暖信号之前不会发生“金钱不足”和“金钱泛滥”。 另外，从汇率的状况来看，中央银行不想看到人民币的大幅贬值和上涨。 在这种背景下，中央银行也希望货币环境支持人民币外部环境的比较稳定。

关于是否有新的降级政策，邓海清认为降级确实是必要的。 银行考虑到自身的流动性消费，中央银行有为补充银行流动性而进行降级的内在诉求，这与货币政策上的缓和无关。

“全年，从国内情况来看，财政政策替代货币政策成为《稳定增长、投资促进》管制政策的主角的功能将更加明显。 现在的货币政策基于维持对更稳定的货币政策的期待的指控。 ”。 邓海清说。

金钱包首席研究员肖磊认为，宽松的货币政策具体是加大利率走廊的限制，继续降低社会融资利率，另外使用各种短期工具释放流动性，在结构上刺激信用等，防止外汇占有金下跌等影响是第一位的 考虑到与美元的利息差距问题，利率下降空之间不太大，但人民币贬值预计现在还存在。

中央财经大学金融学院的郭田勇教授认为，目前银行的存款准备金率和人民币存款基准利率还很高，依然存在下调和利率下降的空之间。

但是具体来说，是否降低准、利率取决于中央银行的下一步。 ”。 郭田勇说，在整体缓慢维持的背景下，除了以前流传下来的“双降”以外，能操作的还有方向性流动性工具。 新京报记者陈鹏赵毅波

q3资金宽松利润高的股票市场？

南方基金首席战略分析师杨德龙说，这是周小川首次在公开场合对中国表示强烈愿望，迅速发展股票市场，肯定股票市场的作用，对股票市场是重要的利益。

大摩投资在解体中，周小川提到鼓励个人住房贷款，有可能重启房地产，一线房地产市场出现明显的赚钱效应，在资金跷跷板的作用下股票市场增量资金不足，市场有可能维持弱势群体的震荡触底

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欺骗新京报记者赵毅波

q5汇率会受到影响吗？

外汇财经首席分析师华雪峰表示，在此期间，供给方改革是业界的热门话题，市场对利率下降标准的期待也在逐渐下降，从现在的中央银行态度来看，希望适度宽松，但可以采用非常有规律的工具。 但是，资金方面需要稳定，汇率也需要稳定，双降这种大规模动作的可能性不高。

关于未来人民币的趋势，华雪峰说，中央银行也关注美元周期，强势美元对中央银行政策也有制约，美元的疲弱会使中央银行的操作空之间更大。

金钱包首席研究员肖磊对新京报记者说，最近的人民币汇率预计以双边变动为主，中期还是贬值的方向。

但是肖磊说，现在看到资本外流反而有可能放缓，虽然有点吸引热钱，比如一线城市房地产市场的上升，债市牛的移动和开放等，但是持续性很难说。 新京报记者赵毅波

其他热点。

谈比尔市

房贷首付比有所下降空之间

2月初中央银行、银监会发表了住房贷款新政，降低了非限制购买城市的第一套房和两套房商业贷款的最低首付比例。

昨天，周小川在新政降低贷款条件后，在应对是否提高杠杆率的问题时说，在降低贷款条件后，个人住宅加入杠杆的逻辑是正确的，但中国作为改革转轨中的国家，过去很多人没有自己的住宅。 之后，房贷本来就是应该迅速发展的阶段。

他认为现在中国的房贷在银行贷款中所占比例很低，房贷还是比较安全的产品，发生的注销也明显小于其他行业，依然是银行喜欢的产品，有比较多的机会。

周小川强调，逆周期调节非常重要的工具之一是首付比，充分的空之间适当下降。

清华大学和北大相关机构最近发表的报告显示，目前中国包括北京、上海、天津、深圳、成都、大连、武汉和西安8个典型城市，这些城市近十年房价上涨幅度惊人。 作为理由。

就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样，就这样。

谈论股票市场。

中国有迅速发展股票市场的强烈愿望。

周小川还提到了中国债务和股票市场的问题。

他说债务问题是中国政府和中央银行高度关注的问题，中国的债务确实比gdp高，债务比gdp持续增加，需要警惕。

标准普尔评级服务企业公布的数据显示，目前中国企业债务与gdp的比率为160%，2008年为98%。 美国水平是70%。

周小川分解认为，中国高债务率是由三个特殊国情引起的:首先，中国个人、政府和公司三部分的总储蓄率接近50%，远高于世界平均水平，这是中国资本市场还在发育过程中，大部分资金 其次，一个国家的股东资本融资成熟后，资金通过股东资本融资成为公司的所有权，债务相应减少。 还差得远，还差得远，但现在却让股东现在但是为了更好地发展。 。 。 (是吗？ ？ )吗？ 。 在这个东西上。 和，

在中央银行提供的会前资料中，中央银行的有关方面再次强调“人民币没有继续贬值的基础”。

在上海记者招待会上提到外汇储备的均衡问题时，周小川再次强调中国的外汇储备在变动。 这不是固定数量。 他打了个比方:“外汇储备像水库，上面不断流入，外面也流出，中间是外汇储备。”

周小川认为，资本流动大多是正常的。 外汇储备的适当区间的明确可以参考一些主流的说法，但不能明确固定的观点占主导的特征。 令人放心的是，现在我国维持对外支付的能力没有值得担心的地方。

对于汇率的持续变动，周小川说，从政策上来说，将来要使外汇保持合理水平，宏观政策需要正确，不平衡因素需要走向平衡。

他认为供给方的结构性改革对宏观经济的健康也很重要，这包括汇率政策，否则会导致资本流动。